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高盛油价反弹是债券收益率飙升的真正原因图

发布时间:2019-10-09 15:50:49

高盛:油价反弹是债券收益率飙升的真正原因(图)

中金05月07日讯 ,4月份德国10年期国债收益率曾接近零,当时投资者集体押注德国国债,当时的市场观点是如果没有投资德国国债将意味着要付出负利率的成本。

许多人仍然不明白到底发生了什么,一些人认为,欧洲央行的购债规模可能出现了下滑,导致资金暂时离场而出现阶段性的利率飙升,但越来越多的人认为油价反弹引发的通胀上升预期是这一现象背后的真正原因,油价反弹导致股票和债券价格下跌。

高盛表示,欧元升值、收益率上升和股市下跌之间存在一个连贯的宏观逻辑,在通胀预期开始逐步走高的情况下,市场开始质疑欧洲央行的购债承诺,而通胀预期的走高是由最近油价上涨引发的。

大多数国家在统计一篮子商品和服务价格的通胀率数字时,原油是其中的重要因素,原油是汽车燃料和其他工业制成品的主要原料,由于燃料反映在运输成本中,油价还可以对食品价格产生影响。英国国家统计局此前一再强调油价的大幅下跌是CPI下滑至多年低点的重要原因。

周三油价升至年初以来新高,因利比亚原油产量放缓、美元走弱以及美国原油供应下降。伦敦市场午盘时间,布伦特原油期货上涨至约68.94美元/桶,美国WTI原油上涨至61.77美元。

与此同时,周三德国10年期国债收益率继续上涨,约为0.547%,创下年内新高。英国10年期国债收益率升穿2%,美国10年期国债收益率约为2.19%,周二触及3月10日以来的最高水平。

债券收益率与价格呈负相关关系,通胀率上升通常利空债券价格,因为通胀率上升意味着央行更有可能加息,会降低融资需求。如果通货膨胀特别高,会降低债券的吸引力,因为像股票这样的高收益资产通常在通胀情况下表现得很好,而投资者面临的机会成本增大。

铁汇全球外汇策略主管Marshall Gittler周三表示,“全球债券的收益率曲线陡然上升,这通常预示着更强劲的经济增长,但在这种情况下,为什么全球股市下跌?油价反弹的原因可能与之相关。”

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