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日常消费品第十七期继续补跌基本面无忧

发布时间:2019-08-15 07:25:31

日常消费品:第十七期 继续补跌 基本面无忧 2011-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周行业重点新闻动态:

春节将至,一线白酒涨价普遍在 0%-50%;。

“人之砒霜,我之蜜糖”,中国买家成波尔多垂危酒庄的救命稻草。

一周公司重点新闻动态:

蒙牛又出质量问题,纯牛奶产品被检出强致癌物,公司官网道歉。

好想你枣业与文新茶叶签订战略合作协议,共拓渠道;维维欲入主贵州醇。

上周主要产品价格走势监测:猪肉价格较上月同期下降1%,原奶价格较上月同期持平,花生价格同比上月下跌1%,大麦价格较上月微涨1%。

板块短期有风险,源于市场对行业增长的担忧:上周我们在北京地区路演行业观点,通过交流,发现大家普遍对于明年板块增长有担忧。

这种担忧主要来源于大家担心经销商由于价格存在套利机会,因此在低价时(尤其节前)会大量囤酒,静待提价后终端需求因节假日效益会有短期井喷的机会而出手。我们认为,这种担心属于合理情况,且根据我们与一些经销商交流情况看,的确会存在这种短期行为,但我们需要强调的是,这种行为历年在白酒经销商中比较普遍,且是一种经销商的行为规律,从长期看,我们认为由于白酒文化对消费形成的支持、以及社交礼仪中白酒属于必需品的因素,销量下滑的担忧有些多余。随着越来越多产业资本进驻白酒企业,必将给很多企业输入新的管理及营销理念,未来在板块内的投资,我们维持策略报告《2012,奇葩与风险并存》中提出的,白酒投资将回归消费品属性,精选在品牌、管理及营销方面有竞争实力的企业更重要。

投资建议及投资标的:明年一线白酒估值水平介于15-20X之间不等,处于2010年估值底部。而其他一些成长性良好的标的2012年估值水平均处于20X附近,绩优股的投资机会十分明显。此外,大众食品中成长性很好、且明年盈利将显著改善的优质企业估值也介于25X左右,相比较成长性和盈利稳定性看,价值投资时点显现。荐酒鬼酒、山西汾酒,建议关注贵州茅台、五粮液的投资机会;大众食品中推荐汤臣倍健、伊利股份、好想你三股。再者建议关注古越龙山的投资机会。

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